菲律賓評等上調 Philippines Economic Rating Boost

星展集團研究部 / 2014年12月12日

由於增長前景樂觀，財政收支穩健且對其他新興市場所面臨的風險相對有限，菲律賓信用評級獲得上調

圖片來源: 法新社照片

穆迪將菲律賓的主權信用評級上調至Baa2。該評級目前與標普的BBB評級相當，而惠譽評級依然滯後。有利的GDP增長前景，穩健的財政收支狀況以及對目前影響新興市場的風險相對有限，這些都是促使評級上調的主要因素。評級上調提振了週四的市場情緒，超過了菲律賓央行政策利率決議的影響。

GDP增長前景依然溫和，DBS集團目前預計2015年增長6.2%。預計在2016年下次大選之前，2015年的財政開支反彈。強勁的財政收入增速可能依然超過10%，仍是政府基礎設施計畫的潛在支撐。與此同時，私人消費和投資增長可能依然貢獻於GDP增長。

從流動角度看，強勁的外國勞工（OFW）匯款流入是利多。2014年OFW匯款將能達到紀錄高位230億美元，2015年可能會進一步增長。這可能會對經常帳帶來較大支持。

更大的挑戰是要確保長期可持續增長。從財政層面看，這就需要進一步的基礎設施建設和產能籌備，尤其是收入水準依然較低的情況下。從貨幣層面看，2015年可能仍會進一步正常化政策，即使經濟中的過熱風險在近幾個季度已有所緩和。

 文章來源: 星展集團研究部

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